Politique monétaire : règle d’or selon Friedman, principe fondamental

Milton Friedman, économiste influent du XXe siècle, a proposé une règle d’or pour la politique monétaire, considérée comme un principe fondamental. Selon lui, la quantité de monnaie en circulation doit croître à un taux constant, aligné avec la croissance économique. Cette approche vise à éviter les fluctuations brutales de l’économie.

Les banques centrales, en suivant cette règle, pourraient stabiliser les prix et favoriser une croissance soutenue. Elle contraste avec les politiques monétaires discrétionnaires, souvent critiquées pour créer de l’incertitude. Adopter cette règle d’or permettrait d’ancrer les anticipations des agents économiques, renforçant ainsi la confiance dans le système financier.

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Milton Friedman et sa règle d’or en politique monétaire

Milton Friedman, économiste de renom et fondateur de l’école de Chicago, a profondément influencé la politique monétaire avec ses idées monétaristes. Défenseur de la théorie quantitative de la monnaie, Friedman a proposé une règle d’or visant à stabiliser l’économie en alignant la croissance de la masse monétaire sur celle du PIB. Cette approche, en contraste avec les politiques discrétionnaires, offre un cadre prévisible pour les agents économiques.

Les principes fondamentaux de la règle d’or de Friedman

La règle d’or de Friedman, adoptée par plusieurs banques centrales, repose sur des principes clairs :

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• Aligner la croissance de la masse monétaire sur celle du PIB.
• Éviter l’inflation et la déflation en maintenant une stabilité des prix.
• Offrir un cadre stable pour les anticipations économiques.

Proposée comme un guide, cette règle permet d’éviter les fluctuations brutales qui peuvent déstabiliser l’économie.

Comparaison avec d’autres théories monétaires

Le monétarisme, défendu par Friedman, s’oppose directement au keynésianisme proposé par l’école keynésienne. Alors que la théorie keynésienne met l’accent sur les politiques fiscales et la demande globale, le monétarisme se concentre sur le contrôle de la masse monétaire pour réguler l’économie. Cette divergence théorique reflète des approches différentes de la gestion des cycles économiques et des crises financières.

Impact et pertinence dans le contexte économique actuel

Des figures emblématiques comme Paul Volcker et Ben Bernanke, anciens présidents de la FED, ont appliqué les principes monétaristes pour gérer des crises majeures. Volcker a combattu la stagflation des années 1980, tandis que Bernanke a utilisé les enseignements de Friedman pour faire face à la crise financière de 2008. La BCE, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon ont aussi adopté des pratiques monétaristes pour réguler la masse monétaire, soulignant la pertinence continue de ces principes dans le contexte économique actuel.

Les principes fondamentaux de la règle d’or de Friedman

La règle d’or de Milton Friedman propose une approche méthodique pour guider les banques centrales dans la gestion de la politique monétaire. Cette règle s’articule autour de plusieurs principes essentiels, visant à maintenir une stabilité des prix et à éviter les fluctuations économiques nocives comme l’inflation et la déflation.

• Alignement sur la croissance du PIB : La croissance de la masse monétaire doit être alignée sur celle du PIB. Cela permet de synchroniser l’offre monétaire avec les besoins économiques réels, évitant ainsi les déséquilibres.
• Stabilité des prix : En maintenant une croissance monétaire prévisible et constante, la règle d’or vise à assurer une stabilité des prix. Cette stabilité est fondamentale pour les anticipations des agents économiques.
• Prévention de l’inflation et de la déflation : L’alignement sur le PIB permet d’éviter les excès de masse monétaire qui peuvent conduire à l’inflation, tout en empêchant une contraction excessive qui mènerait à la déflation.

Application par les banques centrales

Les banques centrales qui ont adopté cette règle bénéficient d’un cadre prévisible pour orienter leurs décisions. La BCE, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon ont toutes intégré des éléments de cette approche pour stabiliser leurs économies respectives. En alignant la croissance monétaire sur les besoins de l’économie, elles peuvent mieux gérer les cycles économiques et prévenir les crises.

Comparaison avec d’autres théories monétaires

La règle d’or de Friedman se distingue nettement du keynésianisme, défendu par l’école keynésienne. Tandis que le monétarisme de Friedman met l’accent sur le contrôle de la masse monétaire pour assurer la stabilité des prix, le keynésianisme préconise l’intervention active des gouvernements pour réguler l’économie, notamment via les politiques budgétaires.

Principales divergences

• Approche de la politique économique : Le monétarisme repose sur l’idée que les fluctuations de la masse monétaire sont le principal déterminant de l’activité économique. En revanche, le keynésianisme soutient que la demande globale, influencée par les dépenses publiques et privées, est le moteur principal de l’économie.
• Rôle de l’État : Là où Friedman prône une gestion monétaire rigoureuse et autonome des banques centrales, les keynésiens plaident pour une intervention étatique directe et flexible pour stabiliser l’économie en période de crise.
• Mécanismes de stabilisation : Le monétarisme favorise des règles simples et prévisibles pour la gestion de la monnaie, tandis que le keynésianisme mise sur des politiques discrétionnaires pour répondre aux chocs économiques.

Applications pratiques

Des figures comme Paul Volcker et Ben Bernanke, anciens présidents de la FED, ont appliqué les principes monétaristes pour combattre la stagflation des années 1980 et gérer la crise financière de 2008. Les pratiques monétaristes sont aussi adoptées par la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon pour réguler la masse monétaire, démontrant l’influence durable de Friedman sur la politique monétaire moderne.

Impact et pertinence dans le contexte économique actuel

La règle d’or de Friedman continue de résonner dans les pratiques contemporaines des banques centrales à travers le monde. Paul Volcker, en tant qu’ancien président de la FED, a utilisé les principes monétaristes pour combattre la stagflation des années 1980. De son côté, Ben Bernanke a appliqué les enseignements de Friedman pour gérer la crise financière de 2008, démontrant ainsi la résilience et l’adaptabilité des idées de Friedman face aux défis économiques modernes.

La Banque centrale européenne (BCE), opérant dans la zone euro, vise aussi à maintenir la stabilité des prix en s’inspirant de ces mêmes principes. La BCE, tout comme la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon, a adopté des pratiques monétaristes pour réguler la masse monétaire, soulignant ainsi l’influence durable de Friedman sur la politique monétaire mondiale.

Les crises économiques récentes ont révélé la pertinence de la règle d’or. En alignant la croissance de la masse monétaire sur celle du PIB, cette règle vise à éviter les écueils de l’inflation et de la déflation. Dans un contexte où la stabilité monétaire est fondamentale, les enseignements de Friedman se révèlent être une boussole précieuse pour les décideurs économiques.

Considérez les défis posés par l’incertitude économique actuelle : la règle d’or offre une stratégie claire et prévisible. Les banques centrales peuvent ainsi naviguer avec plus de confiance, en s’appuyant sur des principes éprouvés pour stabiliser les économies et promouvoir une croissance durable.